AI 算力金融化：开源模型正在把算力推向资本市场（下）

OKX Ventures 研报下篇系统梳理算力金融基础设施四层结构：指数商将分散 GPU 租金压缩为统一基准，交易所组织标准化风险，Dealer 承接机房、期限、SLA 形成的基差，容量平台把金融头寸接回物理算力。报告提出"推理资本市场"概念，将推理经济资产化尝试分为 GPU 信用、预付服务权、产能激励和单体模型收益权四类，并判断 GPU 信用最易被传统资本吸收，链上机会集中在中小运营商贷款发起、跨境稳定币资金与次级层。报告强调 Router（路由层）被低估：Router 掌握真实成交账单，可形成质量调整后的 workload 成本指数，并向企业提供成本上限产品，客户获得预算确定性而无需自管模型篮子与期货头寸。报告还判断，若未来 AI Agent 开始自主采购推理服务，程序化支付将成为行业通用基础设施，服务权的持有、转让与融资都将进入金融基础设施设计范围，链上协议的窗口期在标准形成之前。