研究：稳定币脱锚或存在「临界阈值」，严重叙事冲击可引发恐慌性抛售

深潮TechFlow消息，中国人民大学金融科技研究所编译了发表于《Journal of International Money and Finance》的论文《When AI meets stablecoin: Dissecting the de-pegging risk with LLM agents》。该研究构建基于大语言模型的代理市场模型，再现投资者恐慌的微观认知动态。结果显示：适度信息压力下套利机制与挂钩机制保持稳健，但当储备疑虑叙事严重度达到临界阈值，会触发「认知去挂钩」，50次模拟中平均最大价格偏差约1526个基点；危机沿「叙事冲击、恐惧上升、流动性恶化、散户集中卖出、套利者撤退、订单失衡、持续脱锚」链条自我强化。研究还发现，在最高严重度冲击下不同风险来源导致的脱锚程度无统计显著差异，即叙事强度比具体内容更关键，并建议监管机构引入「叙事压力测试」监测系统性风险。