摩根士丹利押注代币化：交易后基础设施改造，资金端待解

摩根士丹利成为较早使用DTCC新代币化基础设施的银行之一，将部分美国股票代币化，重点在连接既有托管和交易后市场体系。PYMNTS分析指出，资产可以更快转移，并不等于企业能立即把它变成银行存款、支付供应商或获得更优融资；若赎回、买方、融资对手方和银行资金仍受营业时间约束，全天候证券流转的营运资金价值就会受限。真正需要观察的是现金端、抵押融资、赎回机制和全天候风险监测能否同步改造，否则代币化主要只是交易后管道的技术升级。